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台新銀行信貸房貸利率國信中心：預計2016年GDP將增長6.5%以上
2016年經濟將逐步企穩小幅回升
展望2016年，我國經濟運行中周期性因素和結構性矛盾都仍然比較突出，部分行業去產能減虧損、部分企業去庫存增投資、部分金融機構和上市企業去杠桿控風險等方面的任務依然十分艱巨，防范經濟繼續下行和保持社會穩定可能面臨不亞於2015年的嚴峻困難。同時，世界經濟貿易以及投資走勢不確定、經濟復蘇不穩定、經濟因素與非經濟因素相互交織等外部環境，也都會對我國經濟發展產生重大不利影響。但是，由於我國在總體上仍然處於一個發展的戰略機遇期，發展的韌性、空間、動力在客觀上仍然具有支撐經濟增長實現中高速的基本潛力和條件。再加上十八大確定的全面深化改革各項舉措逐步落地生效，必將有力地、明顯地釋放經濟內在增長動力和激發市場主體的活力。預計我國經濟增長將呈現逐步企穩、小幅回升態勢。
□國傢信息中心宏觀經濟形勢課題組
一、2016年國際經濟環境依然復雜多變
2016年，世界經濟仍將延續溫和低速增長態勢，國際經濟環境依然復雜多變。IMF[微博]秋季報告預計，2016年世界經濟將增長3.6%。發達國傢保持溫和復蘇態勢，新興和發展中經濟體經濟仍存下行壓力；全球貿易略有改觀，但增速仍然較低；美聯儲貨幣政策將逐步回歸正常化，但歐元區和日本仍將實施寬松貨幣政策，全球金融動蕩和風險加大；能源和大宗商品價格中低位徘徊，地緣政治及突發事件將會推動價格劇烈震蕩；跨太平洋夥伴關系協定(TPP)達成，各國政策博弈加劇。
(一)發達國傢保持溫和復蘇態勢，新興和發展中經濟體經濟仍存下行壓力
美國經濟增長基礎相對穩固。一是再工業化政策效果逐步顯現。美國在通訊、能源和高端制造業的研發和利用方面具有突出的比較優勢，有望推動實體經濟持續增長。二是能源價格大幅下跌降低瞭企業生產和居民消費成本，企業利潤得以改善、居民消費得以提高。三是技術創新支持美國經濟走強。美國在新能源革命、新一代信息技術革命、新一輪工業技術革命等領域取得較大進展，逐步培育出新的經濟增長點。四是美國失業率不斷降低、核心通脹溫和，2016年美聯儲將進入加息周期，但利率仍處較低水平。IMF預計，2015和2016年美國經濟將增長2.6%和2.8%。
歐元區經濟將保持溫和增長。一是歐洲央行[微博]購債計劃的實施壓低瞭融資成本和歐元匯率，有助於推動出口，刺激經濟增長。二是財政整固、結構改革逐步取得一定實效。三是能源價格回落，降低企業生產成本和居民消費開支。IMF預計，2015和2016年歐元區經濟將增長1.5%和1.6%。
日本經濟將出現小幅回暖。除瞭能源價格下跌影響之外，延遲提高消費稅促進消費增長，2016年將重啟核電，以及繼續保持寬松的刺激政策推動日本經濟小幅回暖。IMF預計，2015和2016年日本經濟將增長0.6%和1.0%。
新興和發展中經濟體增長壓力仍較大。IMF預計新興和發展中經濟體2015和2016年經濟將增長4%和4.5%。分析表明，盡管2016年俄羅斯、巴西等國經濟衰退程度有望降低，但是大部分國傢經濟結構調整進展緩慢，美元加息帶來的金融市場動蕩，以及缺乏新增長動力等因素，使得新興和發展中經濟體經濟增長能夠保持在4%左右就不錯，回升的難度較大。
(二)全球貿易略有改觀，但增速仍然較低
考察本世紀以來全球經濟和貿易增長的關系可以看出，在經濟繁榮的時期，世界貿易以更快的速度增長，但在經濟衰退時期，世界貿易則以更低速度增長甚至出現下跌，這在2001年和2009年尤為明顯。2012-2014年，全球貿易增速低於經濟增速，2015年大致如此，IMF預計貿易增速僅僅高於經濟增速0.1個百分點。IMF預計，2016年全球貿易將增長4.5%，考慮到影響貿易的各種因素以及IMF秋季報告總是高估貿易增速，這一增速可能較難實現。基於進出口貿易價格有望企穩的判斷，預計2016年世界貿易將略高於經濟增速，但仍以較低的速度增長。
(三)全球貨幣政策分化加劇，國際金融市場動蕩加大
美聯儲加息意味美國經濟復蘇力度較強，有助於提升全球投資者的信心，從而促進全球經濟復蘇。但是，在美聯儲加息的過程中，歐元區、日本以及大多數其他國傢仍將實施較為寬松的貨幣政策，貨幣政策出現嚴重分化。美聯儲加息將不可避免的對世界經濟產生一定負面影響。一方面，加息將引發新一輪國際資本流動和金融市場動蕩。加息之後國際資本回流美國的速度可能進一步加快，造成其他國傢尤其是新興市場經濟體資本外逃、本幣貶值，以及金融市場動蕩。另一方面，加息將會打壓大宗商品價格走勢，對不同經濟體影響各異。加息將推動美元持續走強，國際大宗商品價格繼續回落或低位徘徊。這對資源輸出國造成較大負面沖擊，但會進一步降低歐洲、日本以及印度等資源輸入國的進口成本。
(四)大宗商品價格中低位徘徊，價格波動加大
展望2016年，全球大宗初級產品仍將處於供過於求，美元進入升值周期，受供求法則和計價等因素的影響，大宗初級產品價格將處於中低位徘徊狀態。
(五)國際環境我要創業基金台中小額借貸信貸年息變化對我國經濟的影響
發達國傢經濟溫和復蘇有助於穩定我國出口，大宗商品價格回落有利於降低我國進口成本，但美國加息、TPP等因素對我國將形成較大沖擊。一是美聯儲加息會導致資本外流，金融市場將出現劇烈動蕩。美聯儲加息將直接導致我國資本外流，對金融市場尤其是證券市場將形成較大沖擊，居民短期內將人民幣資產轉化為美元資產的行為也將對銀行業形成較大沖擊。二是企業加速海外佈局，會造成一定的國內就業壓力。TPP的預期效應將導致相關內資和外資企業重新考慮海外佈局，一方面暫停在國內的投資，觀察形勢變化，另一方面將現有產能轉移到TPP成員國或其他地區。如果這一現象在短期內形成連鎖效應，則會導致就業市場出現較大問題，農民工返鄉可能再現。三是能源資源類海外投資受損。能源資源類企業投資周期長，前幾年的海外投資已經形成生產能力，但價格的回落可能導致這些企業難以獲取預期投資回報，同時需要承擔巨額財務費用。
二、當前國內經濟面臨的問題和風險
我國經濟運行中結構性和周期性問題仍非常嚴重，緩解產能過剩矛盾的任務十分艱巨，城鄉區域發展差距以及居民收入差距繼續擴大，一些領域和企業經濟風險開始顯性化，投資和進出口增長預期較差，有效供給不足的問題不斷積累，宏觀調控政策措施對經濟拉動的邊際效應下降，經濟下行的壓力仍然很大。
嚴重產能過剩與部分領域供給不足的矛盾並存。受前期產能擴張過快、外需持續低迷，以及國內需求結構從以住、行為主逐步轉向以服務業為主，傳統商品需求萎縮，與之對應的產業產能出現相對過剩，有的甚至絕對過剩。與亞洲金融危機時期不同，那時產能過剩主要是需求不足引發的，反映在1998年至2002年包括居民消費價格在內的價格全面下跌。本輪價格調整主要反映在工業品價格持續大幅度下跌上，表明產能過剩主要不是需求不足引發的，而是結構調整緩慢和改革滯後的結果。與此同時，電信、金融、教育、文化、養老、體育等領域被嚴重壟斷或管制，阻礙瞭社會資本的進入，導致這些領域供給嚴重不足，價格過高；部分品牌商品大規模海外購買形成一大經濟奇觀。
房地產市場仍處於調整期。經過十餘年井噴式增長後，我國商品房存量已大幅度增加，房地產市場已經進入趨勢性下跌和周期性減速的雙重調整階段。根據國際經驗和房地產周期變化規律，房地產調整期一般需要3-5年，考慮到2014年已經開始調整，房地產低迷至少還需要兩年左右的時間。一是我國房地產市場已經由“供不應求、總體偏緊”的狀態轉向“供過於求、總體偏松”的狀態。2013年我國城鎮戶均住宅已經超過1.05套，基本達到住房需求的峰值，因此目前住房需求動力大為減弱。二是隨著房地產市場的總體形勢變化，居民的資產配置也發生改變。由於投資房地產的預期收益下降，居民的資產配置開始更多地轉向股權、期權投資等領域。三是房地產市場仍然面臨較大的“去庫存”壓力，城市間的分化更加明顯。一、二線城市由於不斷有新增外來人口流入和新興產業的發展，“去庫存”的壓力相對較小，而其餘城市房地產市場則陷入停滯狀態。四是房地產市場價格仍然偏高。隨著老齡化時代的到來，未來我國住房市場的剛性需求將減少，近期出臺的房地產刺激政策無法改變這一長期趨勢，而房地產市場價格的居高不下更加抑制瞭廣大中低收入人群剛性需求的釋放。
地方政府融資能力下降。過去地方政府通過招商引資、土地出讓、政府融資平臺進行融資，支持基礎設施建設投資和產能投資。地方政府融資配合財政支出，也放大瞭財政政策的作用。但地方政府的融資模式，也加大瞭產能過剩、房地產價格泡沫和地方政府債務的不斷累積，2014年底我國地方政府債務已快速上升至24萬億元。隨著我國經濟進入新常態，以及地方政府融資的不斷規范和土地出讓收入的減慢等原因，地方政府出現瞭不會幹、不願幹、不敢幹、不能幹的現象，政策執行力下降。
企業融資成本居高不下。雖然今年以來政府數次降息降準、出臺瞭一系列減稅降費措施，旨在緩解企業“融資難、融資貴”問題，然而成效並不顯著，尤其是對小微企業而言融資成本並未降低。由於相對大企業而言，小微企業的信用程度相對較低，可抵押的資產相對較少，因此金融機構不願意貸款，即使同意貸款，許多商業銀行也對小微企業設置瞭最低貸款額起點和貸款轉存等諸多附加條件。並且，企業除瞭需要承擔利息成本之外，還需要承擔諸如評估費、保費、顧問費等費用，在很大程度上增加瞭企業的財務成本。
金融風險累積上升並顯性化。當前，我國經濟增長速度放緩，勞動力等生產要素成本上升，資本收益減慢，各類隱性的風險開始逐步暴露出來。主要問題包括：傳統產業產能嚴重過剩，企業的投資回報降低甚至出現大規模虧損，由此將導致企業盈利能力下降誘發財務風險並傳導至金融市場；地方政府財政收入和土地出讓收入縮減，然而2014年底我國地方政府債務總規模高達24萬億元，並陸續進入償還期，地方性債務償還問題危及銀行等金融系統穩定；企業經營困難和房地產市場調整，引發銀行貸款壞賬率上升和影子銀行風險增加，使得宏觀經濟發生系統性風險的可能性不斷加大。
需求管理政策效果減弱。產能過剩行業和地方政府融資平臺等預算軟約束部門的資金需求拉高瞭資金成本，違約風險上升導致金融機構對外借貸趨於謹慎，貨幣市場短期利率水平波動不能有效傳導到資本市場，貨幣政策效應較差。地方政府配套資金不足，產能過剩使投資乘數減小，擴張性財政支出政策效果減弱。上述問題相互作用、相互影響，會使“債務—通縮”效應問題進一步房屋信貸車貸信貸新北新莊車貸信貸惡化，可能引發2016年經濟再次下行。所謂“債務—通縮”是指經濟在某個時點處於“過度負債”的狀態，引發債務清償，引致資產價格下跌和負債率上升，相應的貨幣供給收縮和貨幣流通速度下降，並導致價格水平下降和實際利率上升，這會引發悲觀情緒和信心喪失，影響經濟發展。
三、我國仍具備保持穩定增長的基本條件
發展動力加快培育引領經濟平穩增長。一是創業創新亮點紛呈。大力推進雙創的若幹政策措施逐步落實，“互聯網+”向更廣闊領域拓展，為經濟發展增添瞭新的動能。全國新登記註冊企業日均新增超過1萬傢。二是新興行業蓬勃發展。戰略性新興產業企業收入和利潤保持較快增長，新能源汽車、工業機器人、智能電視、軌道交通設備等產品的產量實現兩位數甚至成倍增長。三是創新驅動日益增強。國內發明專利授權量快速增長，研發經費占GDP的比重進一步提高，企業創新主體的地位日益增強。
市場活力不斷釋放激發經濟平穩增長。隨著簡政放權、放管結合、優化服務以及不斷釋放改革紅利，政府服務成本有所降低，市場活力逐步提升，市場對資源配置的決定性作用日益增強。取消和下放一批行政審批事項，取消非行政許可審批類別；推進“三證合一、一照一碼”等商事制度改革；清理規范中介服務，除特殊需要並有法律依據外，全面取消強制性中介服務；政府定價項目大幅減少，絕大多數商品價格由市場競爭形成。
經濟結構持續優化支撐經濟平穩增長。一是產業結構調整紮實推進。服務業保持較好發展勢頭，占國內生產總值比重持續提升，成為經濟發展主導產業。同時工業內部結構加快調整，傳統產業中缺乏競爭力的企業逐步退出市場，高技術產業和裝備制造業保持較快增長。二是需求結構繼續改善。網絡零售等新型消費模式迅猛增長，旅遊、信息、文化、健康等服務消費持續升溫。消費對經濟增長的貢獻率將繼續提升。投資在增速放緩的同時實現結構優化，高技術產業、裝備制造業投資均快於一般制造業投資，更快於高耗能行業投資，公共產品和公共服務領域的投資規模顯著加大。三是新的增長極、增長帶正在逐步形成。區域發展“四大板塊”和“三大戰略”統籌推進，國傢級新區、產業轉移示范區等新引擎、新載體、新樣本作用突出。東部地區部分經濟發達省份及時推動產業結構調整，轉型升級取得較好進展，引領帶動作用日益增強。隨著消費、服務業等慢變量成為主導，經濟增長的波動幅度會有所收窄。
宏觀調控精準發力護航經濟平穩增長。針對經濟運行中的突出問題，宏觀調控將更加強調預調微調、精準發力，著力擴內需、穩外需，保持經濟運行在合理區間。一是實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，註重加強對實體經濟的支持。二是加大促投資力度，註重以增加公共產品和公共服務促進傳統引擎升級。著力加強重點領域和薄弱環節建設，集中力量推進重大工程包建設。通過創新重點領域投融資機制，大幅減少前置審批事項，創新企業債券品種，投放專項建設基金，調低投資項目最低資本金等方式，支持鼓勵有效投資。三是不斷改善消費能力和消費環境，註重釋放消費潛力。通過完善強農惠農富農政策、增加低收入群體收入等，促進城鄉居民收入較快增長。加快推進重大消費工程，努力擴大信息消費，鼓勵綠色消費，加快寬帶、城市停車場、電動汽車充電設施等建設，穩定住房消費，支持汽車消費，鼓勵旅遊休閑、文化教育、養老健康等消費。四是深入挖掘外貿發展潛力，註重培育外貿競爭新優勢。通過多種方式促進外貿出口，努力保持我國國際市場份額。加強與“一帶一路”沿線國傢的經貿往來，提高貿易便利化水平，積極鼓勵企業開拓沿線國傢市場。
長期向好基本面牢固促進經濟平穩增長。我國經濟發展的潛力、回旋餘地和韌性都比較大，保持經濟持續健康發展具備較強支撐。總體來看，工業化、信息化、城鎮化和農業現代化還處在深入推進階段，經濟發展仍處於大有可為的戰略機遇期。
四、預計2016年GDP將增長6.5%以上
2016年國內外發展環境仍然錯綜復雜，一些領域困難和風險還在加大，經濟向好的基礎不牢、勢頭尚弱。從國際看，世界經濟依然溫和復蘇，同時又面臨新的不確定因素，不利影響可能有所上升。從國內看，我國經濟長期向好的基本面沒有改變，隨著改革的全面推開其紅利不斷釋放，但經濟運行中一些深層次矛盾和問題不斷顯現，下行壓力仍然較大，市場需求總體偏弱，工業領域價格和企業效益低迷，新舊增長動力接替尚需時日。總體來看，我國經濟將呈現出小幅緩降態勢，初步預計，2016年我國GDP將增長6.5%以上，CPI將上漲1.5%左右。
(一)固定資產投資將穩中略降
穩投資是穩增長的關鍵。2016年支撐投資穩定增長的主要因素有：一是作為“十三五”規劃開局之年，規劃中的重大建設項目將逐步啟動。二是調低投資項目最低資本金比例，將大幅降低投資門檻，提高投資能力，促進相應投資項目落地。三是專項建設基金投放，通過直接註入項目資本金，支持重大交通、水利等基建項目。四是擴大固定資產加速折舊優惠范圍，將提高輕工、紡織、機械、汽車等四個領域重點行業的新增投資意願。五是國傢降低企業債發行門檻，允許借新還舊，簡化審核審批程序，擴大企業債券融資規模。
但是，仍然存在不少制約度投資增長的因素：一是企業投資意願不足。受國內外市場需求疲軟、部分行業產能嚴重過剩、各類要素成本不斷攀升、環保約束壓力逐漸加大、工業品價格持續走低等因素影響，企業盈利能力不足，擴大投資的意願有所減弱。二是實體經濟信貸投放仍然比較低迷。受不良貸款上升以及缺乏好投資項目影響，銀行惜貸慎貸現象比較明顯，特別是中小企業融資成本高的問題沒有得到根本解決。三是地方政府財政收支壓力加大，償債規模較大，土地收入及融資平臺融資能力受限，PPP模式實質性進展較慢等因素抑制基建項目建設。總體來看，我國投資增速將呈現穩中略降的態勢，預計2016年固定資產投資將增長9%左右。
(二)消費需求將基本穩定
消費需求是穩定經濟增長的基礎。2016年，推動消費增長的有利因素主要有：一是就業穩定和居民收入增加，夯實瞭消費基礎。盡管近年來我國經濟增速出現下行態勢，但是經濟結構的變化使得就業保持基本穩定，居民收入以高於經濟增速的水平增加。二是隨著新型城鎮化快速推進，每年將新增1300萬人左右進城工作和生活，由此釋放出新增消費潛力。三是電商網購等新型消費模式，有助於降低流通費用和交易成本。四是旅遊、休閑、文化等新興消費模式和消費熱點湧現。五是社會保障水平不斷提高，最低工資標準上調等消除居民消費後顧之憂。但是，經濟降溫消費者信心減弱、汽車和住房兩大消費龍頭降溫，誠信體系不健全、假冒偽劣等問題將抑制消費增長。總體來看，我國消費需求將保持基本穩定，預計2016年社會消費品零售總額將增長10.5%左右。
(三)外貿進出口增速小幅反彈
當前，金融危機後國際經濟格局的新變化，國內勞動力、土地、環保等成本持續上升，以及人民幣實際有效匯率大幅升值等因素，使得我國出口已經告別過去的“高增長”時代，出現瞭減速換擋的階段性變化，未來我國外貿進出口增速將接近甚至會略低於國際貿易的平均水平。展望2016年，世界經濟溫和復蘇，外部需求依然相對疲軟，TPP預期效應會帶來一定的貿易轉移，貿易保護主義始終存在。但是，支持外貿穩定增長的政策措施、“一帶一路”戰略的推進，以及人民幣兌美元匯率一次性貶值等因素有助於穩定外貿增長。從進口來看，盡管國內需求可能會繼續放緩，但進口價格指數會出現明顯反彈。預計2016年我國出口將微增1.5%左右，進口將增長2%。
(四)物價水平繼續分化態勢
2016年，從居民消費價格來看，連續降息降準等措施使得貨幣流動性趨於寬松，有助於遏制居民消費價格進一步走低；勞動力成本呈現出剛性上漲態勢，服務價格穩中趨升；2016年全面推進各領域價格改革，將在一定程度上釋放價格上漲空間；肉禽和蔬菜等食品價格還有較大的不確定性。但是，社會總供求關系仍然寬松，抑制後期物價上漲；宏觀經濟繼續降溫，居民通脹預期有所減弱；國內糧價基本穩定並且高於國際價格，進一步上漲空間較為有限。從工業品價格看，國際大宗商品價格進一步下跌空間縮小，初級產品進口價格趨穩；我國工業供給能力充足，部分領域產能過剩問題仍比較突出，工業品價格仍難以明顯回升。總體來看，我國物價總水平依然呈分化態勢，居民消費價格將溫和上漲，工業品價格繼續下跌，但跌幅有望收窄。預計2016年CPI將上漲1.5%左右，PPI將下跌3.5%左右。
(五)2016年預期調控目標
化解當前經濟運行中存在的各種矛盾和問題，有兩個思路。一是以轉變經濟發展方式為主線，加快經濟結構調整。這需要進一步加快國有企業、金融、財稅、土地等領域的改革，增強微觀主體的活力和經濟增長的內生動力，為宏觀調控政策發揮更好的作用奠定好微觀經濟基礎。這一思路有可能導致短期經濟下滑、失業增加、局部金融風險暴露，但有利於經濟持續健康發展。同時，我國也有條件通過存量資產的重置，發掘經濟增長潛力。隻要我國加快國企、金融、財稅、土地等領域的改革，發展好資本和土地等要素市場，政府和企業的負債可以通過資本市場轉化為居民和民營企業的資產，政府負債和企業高杠桿問題能夠得到解決，潛在的金融風險可以化解。
另一個思路是繼續堅持“穩中求進”的工作主基調，註重“穩增長、促改革、調結構、惠民生、防風險”的平衡，采取相機抉擇的經濟政策，出現什麼問題就解決什麼問題。2011年以來的這一思路，保持瞭經濟發展、就業和社會大局的基本穩定，經濟結構調整也有所進展。但“多個宏觀調控目標、多項調控政策”並行的局面，也導致經濟運行出現瞭上述提到的諸多問題，引發市場悲觀情緒和預期。
我國經濟發展仍有潛力、餘地和韌性，隻要加快結構調整，仍能保持中高速增長。經過30年多年的發展，我國物質技術基礎日益增強，產業體系完整，國民儲蓄率即便逐年小幅回落，但仍顯著高於世界上大多數國傢水平，人力資本和科技創新對經濟增長的貢獻逐步提高，具有資金、勞動、科技等生產要素組合的綜合優勢。國內市場規模巨大，擴大內需有潛力。近幾年，城鎮低收入群體和農民工收入增速明顯提高，覆蓋城鄉的社會保障體系基本建立，為加快結構調整提供瞭有利條件。宏觀政策仍有運用空間，財政赤字和政府債務餘額均處於安全線內，並遠低於美、歐、日等主要經濟體。銀行基準利率和存款準備金率較高，有足夠多調節流動性的手段和工具。建議把2016年的經濟增長預期目標確定為6.5%以上，居民消費價格指數漲幅控制在3%左右，城鎮新增就業1000萬人。這樣的目標確定，能較好地處理調結構和穩增長的關系，較好地協調經濟增長、就業、物價的關系，較好地處理發展、改革與穩定的關系。
五、宏觀調控政策建議關註八個方面
建議2016年經濟工作總思路：堅持加大改革創新力度促進新舊動能轉化，堅持統籌穩增長與防風險並確保民生改善，堅持區域城鄉協調發展挖掘三大戰略差異化發展潛力，堅持提升對外開放水平積極參與國際市場競爭及國際環境治理。
(一)全面深化體制改革，形成統一、開放、競爭有序的市場體系
加快國有企業改革步伐，輔之以環保、技術等標準，推進企業破產和兼並重組。加快落實稅制改革政策，完成營業稅改征增值稅，加快房地產稅立法，建立綜合與分類相結合的個人所得稅制度。進一步推進金融改革，放松對銀行業的準入管制，加快完善股票市場的制度建設。全面落實水、電、油、氣、運等資源和基礎產品價格改革方案，通過價格杠桿鼓勵民間資本進入基礎設施領域。
(二)以減稅和增加社會保障支出為重點，實施積極的財政政策
適當擴大財政赤字和國債規模。建議中央財政赤字規模安排1.35萬億元，地方政府一般債券發行規模安排6500億元，全國財政赤字規模為2.0萬億元，赤字率控制在2.8%左右。全面實施減輕企業和個人負擔的財稅政策。加快推進全面營改增，將不動產納入增值稅抵扣范圍；盡快在國內流量較大機場增設進境口岸免稅店；進一步完善個人所得稅稅前扣除項；采取功能性的產業政策，對國傢引導發展的行業和小微企業全面減稅，支持企業進行創新投資。加大地方政府債務置換的力度，擴大省級政府一般債務發債規模。發揮政府投資的引領作用，加快鐵路、城市地下管網、停車場、農村基礎設施等項目建設。加大對重點項目和新興產業支持力度。明確財政補助標準、時限，以及涉及價格、收費、政府讓利和法律保障等長期利好預期，實質性地吸引社會資本進入PPP模式。加大失業保險和低收入群體的支出力度，托住民生和社會穩定的底線，為順利推動企業改革提供保障。
(三)加大“調結構”的支持力度，實施穩健的貨幣政策
一是穩健的貨幣政策保持“微刺激”取向，為結構調整創造偏中性的資金環境。建議新增人民幣貸款12萬億元左右，M2增長13%左右，繼續擇機降準，引導全社會降低企業融資成本，容忍部分銀行等金融機構破產。二是穩定股票市場預期和信心，相關部門要及時向市場傳遞準確政策信號，不能讓市場隨意猜測政府的意圖，盡快恢復股市的融資功能。三是加強定向降準、再貸款、抵押補充貸款(PSL)和信貸質押再貸款等基礎貨幣投放工具和定向調控手段的運用，在保證社會流動性平穩合理增長的同時，有針對性地解決地方政府發債、三農和小微企業社會薄弱環節發展等突出問題。四是推動資產證券化，拓展融資渠道，為城市基礎設施建設以及公共服務項目建設解決長期資金籌集問題，增加金融機構化解風險手段。五是密切觀察國際金融形勢變化及中美貨幣政策背向而行的影響，防范外匯市場劇烈波動和跨境資金大規模外流風險。
(四)下決心處置過剩產能，全面推進產業結構調整
一是加強政策的協調力度，有效化解過剩產能。完善淘汰落後指標體系，更好發揮能耗、排放、質量標準在淘汰落後產能中的作用。二是落實“大眾創業、萬眾創新”政策。繼續加大簡政放權力度，推進政府制定權力清單、責任清單，全面取消非行政許可，為創業、創新營造更好的環境；支持區域性資本市場發展，如新三板、擔保、眾籌等新業態。三是不斷優化產業結構，努力增加有效供給。發展先進制造業，力爭在核心技術上取得實質性突破並實現產業化。
(五)增強居民消費能力，促進消費需求穩定增長
一是調節國民收入分配格局，實現向居民部門更大傾斜。完善再分配機制，逐步縮小居民之間收入分配差距，完善個人所得稅等稅收制度，加大再分配支出力度；完善政府稅收結構，加大社會保障等民生投入。二是提高社會保障水平，增強社保托底力度。健全養老保險多繳多得激勵機制，確保參保人權益，實現基礎養老金全國統籌，堅持精算平衡。三是促進消費金融發展，增強居民跨期消費能力。構建系統的消費金融支持政策體系，出完善臺專門針對消費金融的法律。
(六)促進投資穩定增長，優化投資結構
一是推進重大項目建設。完善重大項目的政銀企社合作對接機制，細化重大工程項目清單，搭建信息共享、資金對接的平臺，保障重大項目的資金供應。二是用好政府投資。發揮好中央預算內投資的帶動作用，重點用於國傢重大工程，跨地區、跨流域的投資項目以及外部性強的重點項目。三是實施降稅清費。擴大工薪所得稅稅前扣除項目范圍，增加養老、教育、住房等支出因素。四是將PPP落到實處。設立PPP項目前期工作費，支持地方政府開展PPP項目的前期工作。制訂PPP項目標準化合同范文和分行業合同，提供更加細化可操作的實施指引。
(七)擴大更高層次對外開放，穩定外貿進出口
一是擴大更高層次對外開放。繼續擴大市場準入，推進金融、貿易、物流、信息服務、商務服務等生產性服務業對外開放；推廣上海自由貿易區有效做法，促進跨國公司擴大對我國服務業投資；加強多邊雙邊合作，推動與相關國傢的自貿區談判進程。二是重視國際產能和裝備制造合作。結合“一帶一路”建設，發揮亞投行積極作用，擴大與周邊國傢產能合作項目，以軌道交通、電力、資源開發等為重點，對主要相關國際產能合作項目予以支持。三是積極擴大進口。結合當前中國消費升級要求，通過進一步降低進口關稅等措施，擴大嬰兒用品、老人用品、奢侈品等消費品進口，減少海外代購行為；抓住當前原油等國際大宗商品價格下跌的有利時機，擴大能源、資源等戰略性產品進口。
(八)完善價格市場化形成機制，為提質增效創造良好的價格環境
一是建議將2016年物價調控目標定為3%，為價格改革預留一定的空間。二是全面深入貫徹落實《中共中央、國務院關於推進價格機制改革的若幹意見》，認真研究出臺相關配套改革實施方案。三是對產能過剩行業實行嚴格的差別化電價水價政策。加快征收資源稅和環境保護稅，督促各地完善污水處理和排污收費政策並提高收費標準，推進環保和公共服務等領域價格改革。
(執筆：國傢信息中心宏觀經濟形勢課題組 杜平 祝寶良 牛犁)
新聞來源http://finance.sina.com.cn/china/20151207/100523948796.shtml
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